Μικρή ανάσα πήραν οι αγορές, με το ευρώ να ανακάμπτει ελαφρά και τις αποδόσεις των γαλλικών κρατικών ομολόγων να υποχωρούν έπειτα από αρκετές συνεδριάσεις ανόδου. Ωστόσο, η εικόνα για τη Γαλλία παραμένει ιδιαίτερα πιεστική, καθώς η χώρα βρίσκεται αντιμέτωπη με μια βόμβα χρέους και το κόστος δανεισμού της έχει φτάσει σε επίπεδα που παραπέμπουν στις πιο δύσκολες ημέρες της κρίσης χρέους της ευρωζώνης.
Οι αποδόσεις των γαλλικών ομολόγων αναφοράς δεκαετούς διάρκειας διαμορφώθηκαν στο 4,78%, ενώ το κόστος δανεισμού της χώρας έχει σκαρφαλώσει κοντά στο 5%, αγγίζοντας το υψηλότερο επίπεδο από το 2002. Η άνοδος αυτή έχει φέρει τη Γαλλία σε δυσμενέστερη θέση ακόμη και από χώρες που στο παρελθόν αποτέλεσαν επίκεντρο κρίσεων, όπως η Ελλάδα και η Ιταλία.
Η εξέλιξη αυτή, σύμφωνα με τη «Wall Street Journal», καθιστά τη Γαλλία έναν από τους πιο αδύναμους κρίκους της Ευρώπης. Το συνεχές κύμα ρευστοποιήσεων στην αγορά γαλλικών κρατικών ομολόγων εξαπλώθηκε τις προηγούμενες ημέρες σε ολόκληρη την ήπειρο, αναζωπυρώνοντας τις μνήμες από την κρίση χρέους της ευρωζώνης τη δεκαετία του 2010.
Η χώρα έχει μπροστά της ένα ιδιαίτερα δύσκολο πρόγραμμα αναχρηματοδότησης. Περίπου 900 δισ. ευρώ γαλλικού χρέους λήγουν έως το 2030, ενώ για το επόμενο έτος το Παρίσι σχεδιάζει εκδόσεις-ρεκόρ, ύψους περίπου 330 δισ. ευρώ, προκειμένου να καλύψει τις ανάγκες του. Όλα αυτά σε μια αγορά κεφαλαίων που έχει αλλάξει σημαντικά, ειδικά μετά την έναρξη του πολέμου στη Μέση Ανατολή.
Η άνοδος των επιτοκίων αυξάνει το κόστος εξυπηρέτησης του χρέους για τη γαλλική κυβέρνηση, τη στιγμή που καλείται να αναχρηματοδοτήσει τεράστιες υποχρεώσεις οι οποίες συσσωρεύτηκαν σε μια περίοδο πολύ χαμηλότερων επιτοκίων. Οι αγορές φοβούνται πλέον περαιτέρω επιδείνωση, καθώς οι κοινωνικές εντάσεις στη Γαλλία εντείνονται και οι αποδόσεις συνεχίζουν να ανεβαίνουν.
Την ίδια ώρα, η κεντρική τράπεζα της Γαλλίας δεν αγοράζει πλέον κρατικά ομόλογα, στο πλαίσιο της γενικότερης αλλαγής πολιτικής της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας. Οι συμμετοχές της στο κεντρικό χρέος της χώρας μειώνονται καθώς τα ομόλογα λήγουν, ενώ επενδυτές που αποτελούσαν σταθερή πηγή ζήτησης, όπως οι διαχειριστές κεφαλαίων από την Ιαπωνία, έχουν αποσυρθεί από την αγορά.
Το κενό που δημιουργήθηκε επιχείρησαν να καλύψουν τα αμοιβαία κεφάλαια υψηλού κινδύνου (hedge funds), τα οποία όμως έχουν δεχθεί πλήγμα από την πρόσφατη μεταβλητότητα, σύμφωνα με τα στοιχεία της «WSJ». Η περιορισμένη ζήτηση δυσκολεύει ακόμη περισσότερο την προσπάθεια του Παρισιού να εξασφαλίσει χρηματοδότηση με διαχειρίσιμο κόστος.
Σε αυτό το περιβάλλον, το ευρώ έφτασε έως τα 1,127 δολάρια, έχοντας υποχωρήσει τη Δευτέρα στο χαμηλότερο επίπεδό του από τον Μάιο του 2025, στα 1,116 δολάρια. Η χθεσινή αντίδραση του κοινού ευρωπαϊκού νομίσματος και η πτώση των αποδόσεων έδωσαν προσωρινά στις αγορές μια αχτίδα αισιοδοξίας, χωρίς όμως να αλλάζουν τη συνολική εικόνα των πιέσεων στις αγορές χρέους της ευρωζώνης.
Στο πολιτικό μέτωπο, η υποψήφια της γαλλικής Ακροδεξιάς για την προεδρία, Μαρίν Λε Πεν, πρότεινε δραστική μείωση του ελλείμματος και κάλεσε την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα να παρέμβει, προκειμένου να περιοριστεί το αυξανόμενο κόστος δανεισμού. Με τις κινήσεις της επιδιώκει να καθησυχάσει τους επενδυτές για την οικονομική της αξιοπιστία ενόψει των εκλογών του επόμενου έτους.
Η επικεφαλής της Εθνικής Συσπείρωσης (Rassemblement National) παρουσίασε προτάσεις για τον περιορισμό του ελλείμματος στο 3,7% του ΑΕΠ το επόμενο έτος, ενώ ο κυβερνητικός προϋπολογισμός θέτει ως στόχο το 5%. Σύμφωνα με το σχέδιό της, το οποίο παρουσιάστηκε ως σενάριο σε περίπτωση νίκης του κόμματός της στις επερχόμενες προεδρικές εκλογές, το έλλειμμα θα μειωθεί περαιτέρω και θα φτάσει το 2,2% το 2032.
Παράλληλα, η Μαρίν Λε Πεν αύξησε τις προβλέψεις για τις περικοπές δαπανών στα 140 δισ. ευρώ, από τα 125 δισ. ευρώ που είχαν αρχικά προγραμματιστεί, σε περίπτωση που αναλάβει την εξουσία το 2027. Η προτεινόμενη μείωση του ελλείμματος υπερβαίνει κατά πολύ κάθε αντίστοιχη προσπάθεια της Γαλλίας στο πρόσφατο παρελθόν και έχει προκαλέσει αντιδράσεις από τους αντιπάλους της στην προεδρική κούρσα.
Η Λε Πεν υποστήριξε ότι η δραστική περικοπή θα αποκαταστήσει την αξιοπιστία της Γαλλίας και θα επιτρέψει στο Παρίσι να ξεκινήσει συνομιλίες με την ΕΚΤ για μια παρέμβαση που θα απελευθερώσει «δεκάδες δισεκατομμύρια ευρώ» χρηματοδοτήσεων σε ολόκληρη την Ευρώπη.
Στις διεθνείς αγορές, οι δείκτες S&P 500 και Nasdaq είχαν φτάσει την Τρίτη σε ιστορικά υψηλά, παρά την άνοδο των αποδόσεων των κρατικών ομολόγων και την υποχώρηση των τιμών του πετρελαίου στα επίπεδα των 100 δολαρίων. Οι επενδυτές στρέφουν πλέον το βλέμμα στην επερχόμενη περίοδο ανακοινώσεων εταιρικών αποτελεσμάτων τριμήνου, ενώ οι περισσότερες μετοχές των τεχνολογικών κολοσσών κατέγραφαν ήπια άνοδο στις αρχικές συναλλαγές. Η Nvidia, μάλιστα, είδε τη χρηματιστηριακή της αξία να πλησιάζει ακόμη περισσότερο τα 6 τρισ. δολάρια.
