Η Ελβετία ανέβασε ρυθμό το δεύτερο τρίμηνο του 2026, με το ΑΕΠ της να «τρέχει» στο 1,5%—περισσότερο από το διπλάσιο της ανάπτυξης που καταγράφει η Ισπανία και η υψηλότερη τριμηνιαία επίδοση από το 2021. Η έκπληξη είναι μεγαλύτερη αν αναλογιστεί κανείς ότι οικονομολόγοι σε έρευνα του Bloomberg προέβλεπαν επιβράδυνση στο 0,3% από 0,4% το πρώτο τρίμηνο.
Κύριος μοχλός της δυναμικής ήταν ο βιομηχανικός τομέας, με προεξάρχουσα συμβολή των χημικών και φαρμακευτικών βιομηχανιών, ενώ θετικά έδρασε και ο κλάδος υπηρεσιών, σύμφωνα με την ελβετική Κρατική Γραμματεία Οικονομικών Υποθέσεων. Η παραγωγική δομή της χώρας, προσανατολισμένη σε προϊόντα υψηλής προστιθέμενης αξίας —φάρμακα, χημικά, ιατρικός εξοπλισμός, μηχανήματα ακριβείας, ρολόγια και χρηματοοικονομικές υπηρεσίες— επιτρέπει στις επιχειρήσεις να διατηρούν υψηλά περιθώρια κέρδους χωρίς να χάνουν εύκολα μερίδια στις διεθνείς αγορές.
Η μεταποιητική δραστηριότητα δείχνει σημάδια ανάκαμψης: ο δείκτης υπευθύνων προμηθειών πέρασε σε περιοχή ανάπτυξης τον Μάρτιο για πρώτη φορά μετά από περισσότερα από τρία χρόνια, και η ανοδική τάση συνεχίστηκε τους επόμενους μήνες, ενισχύοντας την πεποίθηση ότι η βιομηχανία συμβάλλει καθοριστικά στην επιτάχυνση του ΑΕΠ.
Ένα από τα καθοριστικά «όπλα» της ελβετικής ανθεκτικότητας είναι το ενεργειακό της μοντέλο. Η χώρα εξαρτάται σε περιορισμένο βαθμό από το φυσικό αέριο, το πετρέλαιο και τον άνθρακα: το ηλεκτρικό σύστημα βασίζεται κυρίως στην υδροηλεκτρική και την πυρηνική ενέργεια, με συμπληρωματικό ρόλο της ηλιακής και αιολικής παραγωγής.
Σύμφωνα με την Ομοσπονδιακή Υπηρεσία Ενέργειας, η υδροηλεκτρική παραγωγή αντιστοιχεί κατά μέσο όρο περίπου στο 58,5% της ηλεκτροπαραγωγής της τελευταίας δεκαετίας. Στα τέλη του 2025 λειτουργούσαν 706 υδροηλεκτρικές μονάδες ισχύος τουλάχιστον 300 κιλοβάτ, με μέση ετήσια παραγωγική δυνατότητα περίπου 37.162 γιγαβατωρών. Σχεδόν το μισό αυτού του δυναμικού προέρχεται από εγκαταστάσεις με ταμιευτήρες, που επιτρέπουν αποθήκευση και ευέλικτη διοχέτευση στο δίκτυο.
Ο συνδυασμός υδροηλεκτρικής ευελιξίας και σταθερής πυρηνικής βάσης λειτουργεί ως «ενεργειακό τείχος», περιορίζοντας την ταχύτητα και την ένταση με την οποία οι διεθνείς ανατιμήσεις ενέργειας μεταφράζονται σε κόστος παραγωγής και τελικά σε τιμές για τον καταναλωτή. Αυτό δίνει στις επιχειρήσεις καλύτερη δυνατότητα σχεδιασμού δαπανών και επενδύσεων, ένα στοιχείο κρίσιμο για ενεργοβόρους κλάδους και για μια οικονομία προσανατολισμένη στις εξαγωγές.
Στην υποστήριξη της ανταγωνιστικότητας έχει συνεισφέρει και η νομισματική πολιτική: η κεντρική τράπεζα έχει περιορίσει τη ραγδαία ανατίμηση του ελβετικού φράγκου, που σε περιόδους αβεβαιότητας λειτουργεί ως ασφαλές καταφύγιο, ενώ το βασικό επιτόκιο παραμένει στο μηδέν. Οι αγορές δεν αναμένουν σημαντική αλλαγή πριν από το 2027, εκτός αν εμφανιστεί νέα σοβαρή διαταραχή.
Παρά την ισχυρή εικόνα, οι κίνδυνοι δεν έχουν εξαλειφθεί. Η εμπορική πολιτική των ΗΠΑ παραμένει σημαντική εξωτερική αβεβαιότητα: η Ελβετία εξασφάλισε προκαταρκτική συμφωνία για περιορισμό αμερικανικών δασμών στο 15%, χωρίς όμως πλήρως δεσμευτική νομική συμφωνία. Επιπλέον, κρίσιμη παραμένει η σχέση με την Ευρωπαϊκή Ένωση, στην οποία κατευθύνεται πάνω από το ένα τρίτο των ελβετικών εξαγωγών· οι νέες διμερείς συμφωνίες αναμένεται να τεθούν σε δημοψήφισμα το 2027 ή το 2028.
Οι βραχυπρόθεσμες ενδείξεις παραμένουν θετικές: ο οικονομικός δείκτης του Ινστιτούτου KOF ενισχύθηκε εκ νέου τον Ιούλιο και οι δείκτες εβδομαδιαίας δραστηριότητας δείχνουν πιθανή συνέχεια της ανάπτυξης στο τρίτο τρίμηνο. Η Capital Economics προβλέπει τριμηνιαία αύξηση του ΑΕΠ κατά 1%, χωρίς να αποκλείει ακόμη καλύτερη επίδοση. Η οριστική εκτίμηση για το δεύτερο τρίμηνο θα ανακοινωθεί στις 3 Σεπτεμβρίου, οπότε τα προκαταρκτικά στοιχεία μπορεί να αναθεωρηθούν.
Το βασικό συμπέρασμα, ωστόσο, παραμένει σαφές: η Ελβετία έχει διαμορφώσει ένα μοντέλο όπου η ισχυρή βιομηχανία και τα εξαγώγιμα προϊόντα υψηλής αξίας, η νομισματική σταθερότητα και η ενεργειακή αυτονομία λειτουργούν συμπληρωματικά — και σε μια Ευρώπη που δοκιμάζεται από διαδοχικές κρίσεις, αυτή η συνταγή αποδεικνύεται ιδιαίτερα ανθεκτική.
