Ο νέος επικεφαλής της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ, Κέβιν Γουόρς, καλείται να λάβει αποφάσεις σε ένα περιβάλλον γεμάτο αντιφάσεις: ο επίμονα υψηλός πληθωρισμός συγκρούεται με σημάδια αδυναμίας στην αγορά εργασίας, δημιουργώντας διλήμματα για τη νομισματική πολιτική της χώρας.
Πέντε χρόνια υπερβολικής ανόδου τιμών έχουν δοκιμάσει την υπομονή των αξιωματούχων της FED και έχουν φέρει σε απόσταση ρήξη ανάμεσα σε όσους προτιμούν να περιμένουν και σε εκείνους που ζητούν άμεση δράση για να περιοριστεί ο πληθωρισμός, σύμφωνα με δημοσίευμα του Bloomberg.
Την τελευταία περίοδο σχόλια από μέλη της διοίκησης υποδεικνύουν την ύπαρξη μιας ευρύτερης μειοψηφίας που προκρίνει άμεση αύξηση των επιτοκίων —παρά το γεγονός ότι η Ομοσπονδιακή Τράπεζα κράτησε αμετάβλητο το βασικό της επιτόκιο στον πρόσφατο γύρο αποφάσεων. Ορισμένοι παράγοντες της Federal Open Market Committee – FOMC χωρίς δικαίωμα ψήφου τάχθηκαν με τους τρεις διαφωνούντες, ζητώντας μια μέτρια άνοδο στο κόστος δανεισμού, ενώ η πλειοψηφία εξακολουθεί να εκτιμά ότι ο πληθωρισμός μπορεί να υποχωρήσει μόνος του.
Τα τελευταία στοιχεία για την απασχόληση προσθέτουν νέα μεταβλητή στα σενάρια: η έκθεση για τον Ιούλιο κατέγραψε απροσδόκητη απώλεια 23.000 θέσεων, γεγονός που ελαττώνει την αίσθηση επείγοντος για άμεση σύσφιξη από την FED, όπως επισημαίνει η Wall Street Journal. Ωστόσο, η πιθανότητα αύξησης παραμένει ανοικτή μέχρι να φανεί η πορεία του πληθωρισμού.
Η μείωση των θέσεων συνοδεύτηκε από αποχωρήσεις από το εργατικό δυναμικό, με αποτέλεσμα το ποσοστό ανεργίας να υποχωρήσει στο 4,1% από 4,2%, ενώ η αύξηση των μισθών παρέμεινε υποτονική —συνθήκη που, κατά τους αξιωματούχους της Fed, καθιστά την αγορά εργασίας λιγότερο καθοριστικό παράγοντα για τον πληθωρισμό.
Στο πολιτικό επίπεδο, μια πιθανή αύξηση των επιτοκίων θα μπορούσε να προκαλέσει την αντίδραση της προέδρου Ντόναλντ Τραμπ, ο οποίος εδώ και μήνες ζητά χαμηλότερο κόστος δανεισμού. Η μη μείωση των επιτοκίων πριν από τη σύγκρουση στο Ιράν ήταν, σύμφωνα με αναλύσεις, ο βασικός λόγος που ο Τραμπ επέλεξε να μην ανανεώσει τη θητεία του Τζερόμ Πάουελ και να τοποθετήσει στη θέση του τον Γουόρς.
Οι αξιωματούχοι της FED υπογραμμίζουν επίσης ότι ο πληθωρισμός τροφοδοτείται σε μεγάλο βαθμό από εξωγενείς παράγοντες —όπως η άνοδος των τιμών ενέργειας λόγω του πολέμου στο Ιράν και προβλήματα στην προσφορά— και όχι αποκλειστικά από την αγορά εργασίας. Για να ενισχυθεί η θέση της κεντρικής τράπεζας υπέρ μη άμεσης αύξησης επιτοκίων, όμως, τα επόμενα στοιχεία για τον πληθωρισμό θα πρέπει να δείξουν σαφή αποκλιμάκωση.
Η FED εμφανίζεται όλο και πιο ανυπόμονη απέναντι στην παρατεταμένη απόκλιση από τον στόχο του 2% στην ετήσια αύξηση τιμών —μια πορεία που έχει διαρκέσει περίπου πέντε χρόνια και αποδίδεται όχι μόνο στον πόλεμο στο Ιράν αλλά και σε μέτρα όπως οι δασμοί της διοίκησης Τραμπ. Το αποτέλεσμα των επόμενων δημοσιοποιήσεων θα καθορίσει εάν ο Κέβιν Γουόρς θα κινηθεί προς άμεση σύσφιξη ή θα κρατήσει την πολιτική αναμονής.
