Το κανονιστικό πλαίσιο για τις αγορές κρυπτοστοιχείων (MiCA) τέθηκε σε πλήρη εφαρμογή στα τέλη του 2024 — αλλά η Ευρωπαϊκή Ένωση δεν μένει εκεί. Η Κομισιόν έχει ήδη ανοίξει τη συζήτηση για την επόμενη φάση της μεταρρύθμισης, θέτοντας στο τραπέζι 86 κομβικά ερωτήματα που θα καθορίσουν τη δεύτερη έκδοση της νομοθεσίας, γνωστή ως MiCA 2.0.
Η Ευρωπαϊκή Επιτροπή έχει ξεκινήσει ευρεία διαβούλευση με παράγοντες της αγοράς, και σύμφωνα με την εξειδικευμένη συμβουλευτική εταιρεία finReg360 το πρώτο προσχέδιο αναμένεται το 2027, ενώ η οριστική έγκριση των νέων ρυθμίσεων προβλέπεται μεταξύ 2028 και 2029.
Στο επίκεντρο των προβληματισμών στις Βρυξέλλες είναι η όλο και πιο στενή σύγκλιση της αγοράς κρυπτογράφησης με το παραδοσιακό χρηματοπιστωτικό σύστημα. Η ενσωμάτωση προϊόντων όπως τα tokenοποιημένα ομόλογα και οι καταθέσεις σε τεχνολογία blockchain φέρνει την ΕΕ να επανεξετάσει ακόμη και την παραδοσιακή αρχή της «τεχνολογικής ουδετερότητας».
Ένα από τα πιο ευαίσθητα θέματα είναι η αναμόρφωση του πλαισίου για τα stablecoins. Η Κομισιόν εξετάζει την άρση της τρέχουσας απαγόρευσης παροχής αποδόσεων (τόκων) στους κατόχους τους, προσανατολιζόμενη σε ένα ενδιάμεσο μοντέλο που μοιάζει με αυτό των ΗΠΑ και του Ηνωμένου Βασιλείου, όπου επιτρέπεται η επιβράβευση βάσει χρήσης και όχι αποταμίευσης.
Στο ίδιο πακέτο μέτρων περιλαμβάνονται προτάσεις για την παροχή πρόσβασης των εκδοτών stablecoins σε λογαριασμούς κεντρικών τραπεζών για τη διακράτηση αποθεματικών, αλλά και η απλοποίηση των αδειοδοτήσεων ώστε να αποφεύγεται η διπλή συμμόρφωση με τους κανόνες πληρωμών. Σκέψεις υπάρχουν και για τον περιορισμό των stablecoins που συνδέονται με ξένα νομίσματα, με απώτερο στόχο τον περιορισμό της κυριαρχίας του αμερικανικού δολαρίου, το οποίο σήμερα κατέχει περίπου το 99% της αγοράς.
Για την προστασία των καταναλωτών, η Κομισιόν συζητάει σοβαρά την εισαγωγή υποχρεωτικών τεστ αξιολόγησης γνώσεων για ιδιώτες επενδυτές πριν ξεκινήσουν συναλλαγές, μέτρο που στοχεύει στην ενίσχυση της ενημέρωσης και της ασφάλειας των χρηστών.
Το νέο ρυθμιστικό κύμα φιλοδοξεί επίσης να καλύψει πεδία που έμειναν εκτός της αρχικής νομοθεσίας, όπως η Αποκεντρωμένη Χρηματοοικονομική (DeFi). Στο τραπέζι βρίσκεται η ιδέα ενός απλοποιημένου συστήματος πιστοποίησης για πρωτόκολλα που διαθέτουν ελεγκτές, ώστε να υπάρχει σαφέστερη εποπτεία χωρίς να πνίγεται η καινοτομία.
Τέλος, στο στόχαστρο μπαίνουν οι ταχέως αναπτυσσόμενες αγορές προβλέψεων (prediction markets) τύπου Polymarket — οι ρυθμιστές επιδιώκουν να ξεκαθαρίσουν αν αυτές εμπίπτουν στην κατηγορία των τυχερών παιγνίων ή των χρηματοπιστωτικών προϊόντων — ενώ επανεξετάζεται και το κατά πόσον απαιτείται ρύθμιση για τα NFTs, καθώς το επενδυτικό ενδιαφέρον γι’ αυτά έχει υποχωρήσει αισθητά.
